摘要： 本文基于极差波动率，运用TVP-FAVAR-DY模型，研究了中美农产品期货特质性波动溢出网络，并揭示了重大极端事件对农产品期货特质性波动溢出效应的冲击。研究发现，极差波动率能更好地捕捉极端波动风险，而且特质性波动成分对原序列的解释力强于公共波动成分；美国豆粕期货的波动溢出增强，有必要引起更多关注；“价补分离”时期，中国玉米期货的波动溢出效应较强，美国大豆期货的波动溢出中心地位降低；特质性波动跨品种、跨市场的溢出效应明显。此外，中国农产品政策改革会对国际农产品价格波动产生较大影响，值得相关投资者、政策制定者和风险监管者提高关注。
