摘要：
本文构建跨国序贯生产模型，测算企业全球价值链地位与韧性指标，实证检验金融发展的“延链”“固链”效应及机制。研究发现，金融发展具有“延链” 和“固链” 效应。异质性上，金融发展对高增速城市的推动作用更强，显著促进非国有企业“延链”，有效增强大规模企业“固链”。机制上，融资与研发环境改善正向调节“延链”；制度环境优化与出口技术复杂度提升放大“固链”。利用城商行准自然实验进一步验证“延链”“固链”效应，并识别出“金融中心”下“延链”的“地区扩散效应”。本文为金融服务实体经济、实施“延链”“固链”政策提供新见解。
