摘要： 本文通过建立一个两部门跨期代际小型开放经济模型分析了在长期中人口年龄比例结构的变化对实际汇率的影响，它表明当可贸易品部门的资本密集度大于非贸易品部门时，如果一国老年人口抚养比上升，将会导致该国实际汇率升值，此外，储蓄率或人均劳动收入越高时，实际汇率对老年人口抚养比的变化就越敏感。我们利用1980—2013年214个国家和地区的世界数据对理论假说进行了计量检验，结果表明：老年人口抚养比的上升将使实际汇率升值，该结果是稳健的且不受样本属性差异的影响；储蓄率的上升会使老年人口抚养比对实际汇率的影响弹性显著提高，该结论对全样本及除发达国家外的分组样本也是显著与稳健的；但经验研究在总体上并没有支持劳动收入越高从而实际汇率对老年人口抚养比的变化越敏感的假说。本研究对认识与应对中国人口老龄化趋势对人民币汇率的长期变化影响具有较为重要的意义。
