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世界经济文汇 ›› 2019, Vol. 01 ›› Issue (04): 35-50.

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被动机构投资者损害了公司绩效吗？——基于指数断点的证据

  

  • 出版日期:2019-08-05 发布日期:2019-09-09
  • 通讯作者: 杨青

  • Online:2019-08-05 Published:2019-09-09

摘要： 被动型机构投资者因其“搭便车”的特性，会抑制主动型机构的股东积极主义，进而损害目标公司的经营绩效。本文对此进行了实证检验，并运用工具变量处理了内生性问题，结果发现，指数型基金持股显著降低了公司的经营绩效。机制研究发现，指数型基金持股使得公司的治理活动、投资效率显著下降，盈余管理显著上升。异质性分析发现，指数型基金对于公司绩效的影响，更多地体现在国有企业和高信息处理成本企业上。文章首次对中国A股市场中指数型基金的治理角色进行了评估，拓展了机构研究者的治理效应研究。

关键词: 指数型基金, 公司绩效, 公司治理