摘要： 股价崩盘是当前学术界与监管层关注的一个热点问题，已有研究偏重考察其成因而鲜有讨论其经济后果。本文基于首次提出的“成因治理”理论框架，实证研究股价崩盘后的分析师盈利预测乐观偏差修正问题。结果显示，公司股价崩盘后，分析师盈利预测乐观偏差不仅未有所减小，反而进一步加大。机制分析揭示，公司股价崩盘后，跟踪预测的分析师数量明显减少，预测偏差和分歧度明显上升，说明分析师采用了“用脚投票”的调整方式。此外，上述结果只发生在利润率降低、市场势力下降、杠杆率上升、财务风险提高的公司样本。本文从分析师视角拓展了股价崩盘经济后果的相关研究，结论有助于加深对我国分析师动态调整行为特征的理解，并为加强分析师监管和上市公司治理提供了重要决策参考。
