摘要： 现有文献常把企业管理费用作为交易成本的替代变量，不利于发现管理费用与企业TFP间的真实关系。本文以是否会受管理费用影响，将交易成本分为不变、可变两类，假设不变交易成本只与人员规模相关，不受管理费用影响，可变交易成本随管理费用和人均管理费用的提高而降低。使用沪深A股上市公司数据，借助“营改增”所造成的管理费用变化这一准自然实验，本文利用“正向—反向”双重差分模型，发现人员规模增加会显著降低企业TFP，管理费用和人均管理费用增加会显著提高企业TFP，意味着可变交易成本是管理费用影响企业TFP的一个中介机制。经过一系列稳健性检验后，本文结论保持不变。
