摘要：
中国面临来自国内外的多重经济不确定性，为识别其在不同层面的具体表现及其对宏观经济的影响，本文采用时变因子模型测度了包括中国在内的20个重要经济体2005年至2023年期间全球、区域和国家三个层面的经济不确定性及其对宏观经济波动的贡献。研究发现，全球不确定性在2008年全球金融危机和2020年“新冠”疫情阶段起到主导作用；样本期内，欧洲地区的不确定性高于其他地区，并且区域不确定性在解释宏观变量波动中起到决定性作用；对中国而言，国家不确定性指数受到两次全球危机以及中美贸易冲突的影响呈现显著上升态势，且其对信贷市场、货币总量以及汇率波动具有较强的解释力。这些结论对中国制定合理政策、调控宏观经济具有一定的参考价值。
