摘要： 实体企业金融化趋势是中国当前经济一个特征。针对这一经济现象，本文从微观层面入手研究高管经历特质对企业金融化的影响。研究发现，高管的金融经历促进了实体企业金融化，表现在提升了企业金融化参与度、金融化密度与金融化增速。从动机来看，高管配置金融资产主要是基于金融套利动机，缓解投资不足的防御性储蓄动机并不明显。进一步地，金融资产配置对实业均表现出挤出效应，反哺效应并不明显，这也补充说明了储蓄动机不成立。这些结果表明金融化虽然使企业短期获利，但长期并没有反哺实业发展。本文研究为企业金融化提供了微观高管层面证据，对于理解企业金融化异质性行为，引导企业“脱虚向实”有一定参考价值。
